中船特气:卖气人

本文是《存储》系列的第六篇。

我们上一篇写了做芯片封测的公司通富微电，这一篇我们到更加上游的地方，看一下提供原材料的中船特气。MAGAZINE0805

公司历史与管理层

中船特气的前身，是中国船舶集团第七一八研究所的特气工程部。七一八所1966年成立于河北邯郸，是一家研究高能化学、制氢和特种气体的军工院所，全所2400余人，两获国家科技进步一等奖。造军舰的研究所为什么会做气体？因为舰船密闭空间的生命保障、氢氧环境控制，本身就是气体的学问。这间公司的发展，大概可以分为4个阶段。

技术起源（2000—2008）

2000年，七一八所成立特气工程部，成为国内最早做电子特种气体的单位。这时的它还只是研究所内部的一个部门，没有独立法人。2002年，工程部研发出纯度99.9%的三氟化氮（NF₃），填补了国内的空白。三氟化氮是芯片清洗和刻蚀环节用量最大的电子气体，此前完全依赖进口。

2007年，工程部做了一件影响至今的事，以自产三氟化氮为原料合成了电子级六氟化钨，这个技术路线决定了二十年后的产业格局。2008年，年产300吨高纯三氟化氮生产线建成。

品类扩张（2009—2016）

2010年，30吨六氟化钨和30吨三氟甲磺酸生产线建成，两个品类都是国内率先产业化。2013年，它牵头承担国家重大科技专项”高纯电子气体研发与产业化项目”，一口气研发9种电子特气和10种高纯混合气。到2015年，三氟化氮、六氟化钨、三氟甲磺酸的产能分别达到1500吨、23m0吨和100吨。

独立公司（2016—2021）

2016年12月21日，七一八所出资设立中船（邯郸）派瑞特种气体有限公司（简称派瑞有限），特气业务第一次有了独立法人。不过此时它更像一个壳。到2020年，七一八所和派瑞科技把特气相关的资产、业务无偿划转进派瑞有限，家底全部到位。2021年12月，公司以18.35亿元净资产按1:0.2452折股4.5亿股，整体变更为股份有限公司（即中船特气）。

治理结构也在这时定型。集团派驻董事长（现任宫志刚，七一八所副所长，2025年1月接棒，不在公司领取薪酬），经营层则交给院所技术班底。总经理孟祥军2002年进入单位，从工艺员干到三氟化氮车间主任、生产科长、特气工程部主任，2017年出任公司副总经理，后任总经理，是一位完整经历了三氟化氮从实验室到万吨产能全过程的人。

混改上市（2021—至今）

独立后的公司赶上了央企改革窗口。它是国务院国资委“双百行动”和发改委混改的双试点。上市前引入国新旗下的国家级基金等战投约7.6亿元，91名员工通过持股平台持有3.88%股份，覆盖了员工总数的十分之一，总经理、首席技术官都在其中。2025年高管平均年薪133.92万元。在央企子公司里，这种“薪酬＋股权”的市场化程度并不多见。

2023年4月21日，公司在科创板上市，发行价36.15元，募资28.71亿元——超募12.71亿。这是河北省第一家科创板公司，也是中国船舶集团重组后的第一家科创板IPO。

产品与客户

电子特种气体被称为半导体制造的血液，光刻、刻蚀、成膜、清洗、掺杂，几乎每个环节都要用。中船特气目前有98种产品，其中电子特气74种，但真正的支柱是两个大单品。

第一个是三氟化氮，是公司基本盘。三氟化氮是全球市场规模最大的电子特气单品，产能18500 吨/年，国内第一、全球第二。在2025-2026年日韩厂商退出市场后，它已是全球最大的可交付产能。三氟化氮在台积电的3nm先进制程产线上稳定供货，并在2nm 制程做验证。这个大单品也经历过完整的周期。2023年国内同行产能集中释放，价格从约15万元/吨跌到约10万元/吨，公司当年营收下滑17.4%。转机出现在2025年，5月三井化学宣布退出，8月关东电化工厂爆炸导致3700吨产能停产，海外缺口涌向邯郸，2026年上半年三氟化氮收入同比增长约13%。

第二个是六氟化钨，搭上了这轮AI浪潮。公司产能2000吨/年，是全球最大生产基地，国内市占率约70%，是A股唯一量产高纯六氟化钨的公司。2026年上半年，这个单品的收入同比增长接近3倍，在美光、铠侠、英特尔、SK海力士的份额稳步提升。需求端的逻辑很硬，全球六氟化钨消费量从2020年的4620吨增长到2025年的8901吨，其中存储芯片这个应用领域就占六成以上。韩国每新增一条内存产线，就对应150—300吨/年的额外需求。AI越热，HBM和3D NAND堆叠越多，钨用量就越大。

第三块业务是三氟甲磺酸系列。它是已知最强的有机酸，制药时是推动化学反应的催化剂，衍生物又是锂电池电解液的关键添加剂。产品全球客户覆盖率90%以上，合计市占率约70%，客户包括强生、默克、巴斯夫和新宙邦、杉杉股份。2025年这块业务收入2.99亿元、增长44.85%，毛利率高达46%。

此外还有面向未来的储备：光刻气。光刻机要在硅片上刻出纳米级电路，靠的是准分子激光，而产生这种激光需要往激光器里充一种按极致精度配比的稀有气体，这就是光刻气，它对配比和纯度的要求苛刻，长期只有几家欧美日公司能做，国产化率不足10%，是电子特气里最难啃的一块。中船特气的光刻气已通过ASML旗下激光器公司Cymer和日本 GIGAPHOTON的合格供应商认证（这两家几乎垄断了全球光刻机的激光光源），拿到这两张认证，等于拿到了全球光刻机供应链的入场券。

中船特气的客户名单几乎覆盖了全球半导体和显示产业的第一梯队。包括中芯国际、长江存储、长鑫存储、华虹、华润微这些主要的晶圆厂。海外也服务台积电、美光、SK海力士、铠侠、英特尔、联电、格芯。面板侧则是京东方、TCL华星。2025年公司服务客户200余家，前五大客户占销售额的44.38%，海外收入占比约四分之一。

工厂与制造

中船特气目前有5个工厂。邯郸的两厂做深高附加值含氟特气和研发中试，呼和浩特用低能源成本承接高耗能环节，上海贴近客户切高端前驱体，淮安补大宗气体短板。

邯郸肥乡基地是总部和主生产基地，目前三氟化氮产能11000吨/年、六氟化钨2000吨/年。这里正经历一轮密集的新旧切换，早年老的H厂已关停，由新的F厂逐步放量接续，F厂一期、二期早已建成，三期是IPO募投的三氟化氮项目。技术分公司的高纯钨粉装置和前驱体实验平台也已建成，把产业链从六氟化钨这个最终产品，一路伸到了最上游的原料。2025年12月，公司又公告在肥乡新投8.7亿元，建设年产3383吨高纯硫化氢等51种电子气体，其中最引人关注的是新增1000吨/年六氟化钨，预计2027年投产，正好接上日本产能永久退出后的空窗期，届时六氟化钨总产能将达3000吨/年。加上三氟甲磺酸及衍生物改建、500吨硅烷、150吨液氦项目相继取得试生产许可。

呼和浩特基地落在托克托工业园区，一期总投资13.63亿元，新增7500吨/年三氟化氮、1万吨超纯氨和7.5万吨液氮配套，2025年5月取得安全生产许可证进入正式投产，把公司三氟化氮总产能推上18500吨/年。据产业链调研，内蒙古子公司的单位成本较邯郸基地低10%以上，产能利用率已到80%—90%。配套的7.5万吨液氮装置也已取证，满足三氟化氮生产的自供需求。

上海基地是向材料平台转型的关键。总投资6.97亿元，卡在长三角集成电路产业带里，主攻ALD/CVD沉积前驱体，面向14nm及以下先进制程做客户送样验证。目前厂房已全部建成，年产600吨前驱体充装线基本完工、正在调试。

淮安基地是收购而来。2024年12月，公司以1.72亿元收购控股股东旗下的淮安派瑞气体，2025年完成整合，业务延伸到电子大宗气体和现场制气，客户与特气高度重合。

竞争格局

全球电子气体市场长期由四家巨头主导，林德、液化空气、空气化工和大阳日酸，合计占七成以上份额。含氟电子特气这个细分里，主要玩家还有韩国SK Specialty、韩国晓星、日本关东电化和德国默克。

按Linx Consulting的统计，2024年中船特气电子特气收入排全球第九，是前十里唯一的中国企业。而2025—2026年的供给格局剧变，把它的位置又往前推了一步：三井化学退出三氟化氮，关东电化工厂爆炸，关东电化和中央硝子永久停产六氟化钨。海外客户出于供应链安全，订单开始系统性地向中国供应商倾斜。

国内的对手，占位各不相同。昊华科技是最强的直接对手，六氟丁二烯产能1200吨全球第一，三氟化氮5000—6000吨且在建6000吨，六氟化钨600吨国内第二。南大光电三氟化氮产能8300吨、在建2000吨，是产能第二。华特气体主打光刻气，是国内唯一同时通过ASML和GIGAPHOTON认证的量产商。金宏气体的超纯氨国内市占率过半，走的是平台型气体服务路线。和远气体的六氟化钨500吨还在试产，中巨芯有400吨六氟化钨产能。

在六氟化钨上，中船特气短期几乎没有对手。日本产能永久退出，国内同行体量有限，而存储大厂的认证壁垒让新玩家很难快速放量。三氟化氮上，竞争烈度则要高得多。昊华、南大、和远的在建产能合计超过1.2万吨，2027年之后行业可能重演2023年那样的价格战，届时公司18500吨产能的成本位置，以及呼和浩特的低电价加上二十多年的电解氟化工艺就是防线。

整个行业还有更大的空间。中国电子特气国产化率从2018年的约15%提升到了2025年的约25%。三氟化氮、六氟化钨这类成熟品类替代已完成，光刻气、高端前驱体等高端品类国产化率不足10%。多家机构预计2030年整体国产化率会到45%—50%，替代的主战场正在向高端品类转移。

尾声

中船特气从1966年的军工院所出发，用二十多年把两种气体从实验室做到全球第一。没有合资和并购跳级，是一次完整的内生突破。它在中国占优势的资源和工艺上，把长板做到了最长。

2026年的六氟化钨行情，本质上是钨的出口管制在海外中游产能上引爆。可以持续关注新产能投产、价格回归常态之后，它是否可以在吃掉这一轮周期利润的同时，稳坐一个真正全球化的位置。

下一篇，我们看一家存储模组厂：佰维存储。

主要信源：中船特气招股说明书，2023—2025年年度报告，2026年半年度报告及投资者关系活动记录表，中国船舶集团第七一八研究所官网，派瑞科技有限公司官网，巨潮资讯网及上交所公告，Linx Consulting，芯思想研究院，TrendForce，Gartner，国金证券，华泰证券，招商证券，天风证券，平安证券，中国证券报，证券时报，21世纪经济报道，界面新闻，澎湃新闻，每日经济新闻

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